Con la aprobación de cuatro miembros de la Junta Directiva, el Banco de la República redujo el viernes pasado la tasa de interés de intervención en 25 puntos básicos, ubicándola en 7.25%. Aunque en esta reunión no estuvo presente el nuevo codirector Gerardo Hernández, los votos a favor fueron suficientes para confirmar una vez más la senda bajista que desde diciembre tomó la tasa de intervención.
En esta oportunidad, llama la atención que los miembros de la Junta hicieron mucho menos énfasis en el riesgo asociado a la posibilidad de que se presenten nuevos choques de oferta, lo que es coherente con pronunciamientos previos del nuevo Gerente General del emisor. (Ver el artículo ¿Por qué sigue preocupado el Banco de la República?)
En línea con esos mismos pronunciamientos, la Junta del Banco de la República tomó en consideración para tomar su decisión, aspectos como la disminución del dato de inflación por sexto mes consecutivo, la ralentización del crecimiento económico en 2016 y la caída en la confianza del consumidor, la ubicación de la tasa de interés real de política por encima de su promedio histórico de 12 años, y las expectativas de un crecimiento de la demanda externa en 2017.
Otro aspecto por el que la decisión tomó por sorpresa al mercado es que aunque en las reuniones anteriores el Banco hacía hincapié en las expectativas de inflación como un factor que la Junta estaba teniendo en cuenta para determinar la velocidad del ajuste en las tasas, tal parece que temas como la debilidad de la actividad económica y el mayor riesgo de desaceleración en el crecimiento, opacaron la preocupación por las altas expectativas de inflación y determinaron finalmente la toma de la decisión.
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