Entre las razones por las que el Banco de la República tomó esta determinación se encuentra la desaceleración del IPC de alimentos y el comportamiento favorable de los precios como consecuencia de la moderación en los choques transitorios de oferta como el paro camionero y las condiciones climáticas.

Esto influyó en que la inflación anual al consumidor cayera a 7,27% y el promedio de las medidas de inflación básica a 6,29% de acuerdo con cifras del DANE. Esto a su vez ha hecho que las expectativas de inflación de los analistas disminuyan y ahora se sitúan en cifras más cercanas al rango meta del emisor.

Así mismo, los términos de intercambio mejoraron durante el tercer trimestre del año, en parte gracias a la recuperación de los precios del petróleo con respecto a los niveles de enero y a los menores precios de bienes básicos importados.

Las cifras de comercio exterior también han mostrado una mejoría, por lo que Hernando Vargas, Gerente Técnico del Banco de la República (quien reemplazó en esta oportunidad al Gerente General José Darío Uribe), manifestó que el equipo técnico del Banco de la República redujo la proyección del déficit en la cuenta corriente a 4,7% del PIB para 2016 (U$ 13,2 mil millones). 

Por otra parte, aunque algunos medios venían especulando con un posible recorte en la tasa de interés de intervención, Hernando Vargas hizo énfasis mediante el comunicado en que únicamente nuevos datos sobre el comportamiento de los precios y la demanda agregada suministrarán más indicios sobre la rapidez con que la inflación va a converger a la meta de inflación, la intensidad que tendría la desaceleración económica y por lo tanto, la decisión de modificar la tasa de intervención.

Por esta razón, con la información disponible hasta la fecha de la Junta y sopesando los riesgos de la inflación versus una desaceleración económica los miembros consideraron conveniente mantener la tasa inalterada en su nivel actual de 7,75%. No están pensando aún en modificarla, hasta que, como lo manifestó el Gerente Técnico, información adicional suministre indicios que permitan establecer que la inflación efectivamente se ubicará en 4% o una cifra menor, dentro del rango meta determinado por el Banco de la República.

Adicionalmente, los miembros de la Junta han manifestado que a temas como el Proyecto de Reforma Tributaria, se les continuará haciendo seguimiento, ya que suministran información adicional sobre el gasto público y su coherencia con los ingresos de la Nación a largo plazo, ya que su trámite e implementación contribuyen al crecimiento, estabilidad macroeconómica y la preservación de la calidad crediticia; todos éstos, factores que ciertamente influyen en las finanzas públicas.

En este sentido, el Gerente Técnico se refirió también a efectos negativos que la caída en los precios del petróleo podrían ejercer sobre el déficit externo, especialmente en un escenario contraccionista de la política monetaria en los Estados Unidos.

Por otra parte, el equipo técnico del Banco de la República redujo el estimado de crecimiento para 2016 a 2% (antes se encontraba en 2,3%), reflejando que la economía aún no termina de  ajustarse a los fuertes choques de oferta.

Sin embargo, aunque el emisor es consciente de estas cifras y de la desaceleración en el crecimiento económico, reafirmó una vez más el compromiso de mantener la inflación y sus expectativas ancladas en la meta, sin desconocer que ha habido un incremento con características transitorias en las cifras de inflación, que aunque han descendido (y esperan que esta tendencia se mantenga) aún no convergen a la meta.