José Darío Uribe reiteró el compromiso unánime asumido por la Junta Directiva del Emisor de asegurar el retorno de la inflación al rango meta antes de que termine el año entrante.

En la presentación “Situación actual y perspectivas de la economía colombiana” el Gerente General del Banco de la República, José Darío Uribe, manifestó que incluso teniendo en cuenta un escenario que prevea crecimiento y el efecto de la política monetaria de los últimos meses, no existe evidencia suficiente que haga posible concluir que haya disminuido el riesgo de terminar 2017 con una inflación por encima del rango meta (entre 2% y 4%), pese a la corrección parcial que ha experimentado el déficit externo y a la desaceleración de la economía.

El Gerente del Emisor recordó que la política monetaria afecta la inflación y la producción con rezagos “largos y variables” (de ahí que las estimaciones tengan un alcance de 1.5 a 2 años) en un ambiente de incertidumbre.

Según las recientes estimaciones elaboradas por el equipo técnico del Banco de la República, la probabilidad de que la inflación anual se ubique por debajo de 4% al finalizar 2017 es de 42%.

Vale la pena recordar que dichas estimaciones e incluso la presentación que desarrolló el Gerente General del Emisor, tuvieron lugar antes de que el DANE sorprendiera con el dato del IPC para el mes de julio, que se ubicó en 0.52% por encima del promedio estimado por los analistas que la ubicaban en 0.35%, y superior al dato del mismo mes en 2015 cuando fue de 0.19%.  

A pesar de estos resultados, existen algunos analistas que estiman que el dato de inflación podría comenzar a ceder desde el mes de agosto con el levantamiento del paro camionero y el apaciguamiento del fenómeno del niño. Es así como algunos agentes del mercado han comenzado (incluso desde meses atrás) a prever escenarios bajo los supuestos de una política monetaria menos contractiva.

Es de resaltar que fondos como Fiducuenta y Renta Liquidez de Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia respectivamente, han mantenido la duración de sus portafolios cercana a los 160 días, durante los últimos meses, mostrando un incremento con respecto a los niveles que mantuvieron durante el primer trimestre del año. Algo similar ocurre con el fondo Occirenta de Fiduoccidente con una duración similar, y los fondos Sumar 5 Inv5 y Sumar 11 INV de Fiduciaria Bogotá, cuya duración también se ha venido incrementando con relación a los meses de marzo y abril ubicándose alrededor de los 219 días; lo que en cierta medida indicaría que existen gerentes de portafolio que están esperando un escenario de mayor estabilidad en términos de niveles de tasa.

No obstante, el Gerente del Banco de la República en su intervención advirtió que para garantizar la convergencia de la inflación al rango meta y en caso de persistir las expectativas al alza en el IPC y la evolución que ha mantenido la inflación básica al alza y por encima de la meta, se haría necesario mantener tasas de interés altas por un periodo prolongado. Bajo este escenario, el Emisor es consciente que el costo para la economía de alcanzar la meta de inflación sería aún mayor.

De acuerdo con el Gerente del Emisor, lograr el objetivo de inflación depende entre otros, de un ajuste en los precios de los alimentos, de que cesen las perturbaciones fuertes que encarecen el crédito externo y mantienen los bajos precios del petróleo y del debilitamiento o la no activación de los mecanismos de indexación de precios y salarios.