Contrario a lo que muchos pensarían, existen a la fecha varios fondos que mediante la inversión en títulos cuyo subyacente está representado por facturas, libranzas, pagarés, etc. han mostrado consistencia en sus rendimientos a lo largo del tiempo, al ser administrados - como está propuesto en el proyecto de ley -, por entidades serias y reconocidas como lo son las fiduciarias y las Sociedades Comisionistas de Bolsa.

A diferencia de los fondos de las Estrategias de Renta Fija, los activos subyacentes a estas carteras usualmente no se valoran a precios de mercado y no requieren calificación o aval por parte de una sociedad calificadora de riesgos sobre la capacidad del emisor para repagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna.

Si bien se trata de fondos con mayor riesgo (particularmente de liquidez por no contar con un mercado secundario), muchas de estas carteras que son administradas adecuadamente y con los debidos controles operativos han reflejado resultados consistentes a lo largo de los últimos años.

Los fondos con estas características son recogidos mediante la Estrategia Alternativos Colombia y a la fecha alcanzan activos administrados por cerca de $1.5 billones de pesos, distribuidos entre las Sociedades que se mencionan en la gráfica a continuación: 

El fondo de mayor tamaño dentro de este grupo de carteras es ALIANZA CXC. Este fondo es administrado por Fiduciaria Alianza, cuenta a la fecha de corte con activos por $804 mil millones de pesos y una rentabilidad de +9.02% anual. Algunos de los principales emisores de los títulos que subyacen a esta cartera son Fiscalía General de la Nación con el 13.19%, Sumas y Soluciones con el 8.82% y adicionalmente la cartera cuenta con inversiones en títulos de deuda pública y entidades del sector financiero.

En el mismo plazo, el fondo alternativo que alcanzó mayor rentabilidad a la fecha de corte es BTGPACTUAL CREDIVALORES I CLASE A con el +11.01% anual. Esta cartera tiene como estrategia la adquisición de derechos crediticios o de contenido económico mediante la realización de operaciones de descuento de flujos futuros provenientes de créditos de libranza suscritos por personas naturales. En febrero del próximo año, este fondo cumplirá tres años de funcionamiento mostrando consistencia en sus resultados a lo largo de este periodo. La rentabilidad a dos años de este fondo ha sido el +9.89% consolidándose como el fondo alternativo con mayor rentabilidad en ese plazo. La inversión mínima para esta cartera es $5.000.000 y está dirigido a persona natural y jurídica.

En el plazo de tres años, se destaca el fondo ATESORAR CORPORATIVO III administrado por la Fiduciaria Gestión, con una rentabilidad de +10.72% anual. En lo corrido del año, la rentabilidad de esta cartera ha sido +9.54%. Dentro de los principales emisores de los títulos que subyacen a esta cartera se encuentran Fiduciaria Bancolombia con el 22.45%, Empaques Flexa (del Grupo Carvajal) 23.97%, y otras participaciones en reconocidas empresas del sector real y financiero.

Actualmente, como se mencionó en el artículo Proyecto de ley busca regular los pagarés libranza y migrar la administración de éstos a los FICs, cursa en el Congreso de la República un proyecto de ley que busca mejorar la información y los mecanismos de mitigación de riesgo para esta figura. Con la aprobación de la norma se espera que los inversionistas puedan acceder a más opciones para invertir sus recursos, canalizadas a través de entidades que cuentan con la experiencia e infraestructura necesarias para reducir los riesgos operativos, liquidez, etc,. que  caracterizan cualquier vehículo de inversión.