En su reunión del 25 de noviembre la Junta Directiva del Banco de la República ratificó que el rango meta de inflación sigue siendo 3% ± 1 punto porcentual en 2017 a pesar de las presiones al alza que experimentaron los componentes del IPC a lo largo del año.

Adicionalmente, el Emisor mantuvo la tasa de interés de intervención en 7.75% e introdujo dentro de sus análisis, expectativas de un endurecimiento gradual de la política monetaria en los EEUU acompañadas por una débil recuperación de la actividad económica mundial.

Este último punto es importante ya que, desde hace algunas semanas tanto el Presidente de la República como el Ministro de Hacienda se han venido manifestando a favor de una reducción en la tasa de interés por razones que también fueron mencionadas en la rueda de prensa tras la lectura del comunicado. Sin embargo, sólo dos de los siete miembros de la Junta votaron el viernes pasado a favor de dicha reducción.

Entre las razones que podrían haber determinado la decisión de mantener inalterada la tasa de interés de acuerdo con lo expresado por Jose Darío Uribe se encuentran la reducción en las medidas de inflación básica y en las expectativas de inflación, la disminución de los efectos de los choques transitorios de oferta y el mejor ajuste que ha mostrado el balance externo en las cifras de comercio exterior.

No obstante, en la rueda de prensa que tuvo lugar después de la reunión de la Junta se hizo evidente en las respuestas del Gerente del Emisor que aunque las cifras de crecimiento económico en Colombia para el tercer trimestre fueron inferiores a lo proyectado y a pesar del llamado que ha hecho el Gobierno Nacional para efectuar una reducción en las tasas de interés, las medidas de inflación básica y las expectativas de inflación a un año - aunque han descendido - aún superan la meta y los cambios recientes en el contexto internacional han inducido a la depreciación del peso.

De esta forma, teniendo en cuenta la mayor incertidumbre global, el fortalecimiento del dólar, el descenso en el precio internacional del petróleo y el aumento en las medidas de riesgo de las principales economías de América Latina, la mayoría de los miembros de la Junta consideraron que todavía no es el momento de iniciar el proceso de reducción de tasas de interés.

Con respecto a este mismo punto, el Ministro de Haciendo Mauricio Cárdenas afirmó lo siguiente: “En mi lectura, para la Junta del Banco de la República la pregunta no es si se deben bajar las tasas de interés o no, sino cuándo, y la mayoría consideró que hoy no era el momento apropiado, pero esto refleja que existe un entendimiento que el siguiente paso va a ser bajar las tasas de interés...existen diferencias de opinión con respecto a ese tema entre otras razones por la incertidumbre que hay en el mundo y la muy probable decisión de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés”.