Aunque ya existen numerosos Fondos de Inversión Colectiva que administran activos asociados a los pagarés libranza, la Superfinanciera busca mediante un proyecto de ley que ya fue radicado en el Congreso y cuyo ponente será el Senador Antonio Navarro Wolf, que las actividades que se desarrollen con este tipo de activos pasen a ser reguladas y vigiladas por la Superfinanciera, con el fin de mejorar la información y los mecanismos de mitigación de riesgo para esta figura.

En medio de la 56° Asamblea Mundial de Bolsas (World Federation of Exchange o WFE) que tuvo lugar en Cartagena, el Superintendente Financiero Gerardo Hernández, mencionó las vías de acción que está revisando el ente Supervisor con el fin de regular de manera definitiva el negocio de las libranzas y evitar que la industria se siga afectando por descalabros como los de Elite Internacional o Estraval.

Adicional a la gestión que han venido haciendo la Superintendencia de Sociedades, la Superintendencia de Economía Solidaria y a los procesos de intervención y liquidación que estos entes han efectuado sobre las cooperativas que presentaban irregularidades, la Superfinanciera está revisando líneas de trabajo adicionales.

Uno de los puntos más llamativos en la intervención del Superintendente Financiero fue su solicitud de diferenciar entre los créditos estructurados a través de las libranzas y la actividad de vender los pagarés libranza a inversionistas.

De acuerdo con Gerardo Hernández: “El crédito de libranza bancario es el que tiene la mejor calidad, el menor nivel de riesgo, y eso es lo que debería pasar con las cooperativas y las empresas del sector real”. Por esta razón el proyecto de ley no pretende controlar a los préstamos de libranzas (créditos que ya están vigilados por la SFC) sino regular el negocio de los pagarés, sin satanizar la figura de los préstamos de libranza, éstos últimos a su juicio han mostrado buen desempeño entre todos los tipos de créditos bancarios y el mejor manejo de riesgo.

Dentro de las medidas que serán adoptadas por el ente supervisor se encuentra en primer lugar el proyecto de ley que ya cursa en el Congreso. Mediante este proyecto se busca evaluar una alternativa que brinde un tiempo prudencial a los originadores de libranzas para que quienes realizan esa actividad migren obligatoriamente su realización a una fiduciaria, a través de un Fondo de Inversión Colectiva u otras figuras como la titularización.

La vigilancia de este negocio pasaría a ser competencia no sólo de la Superintendencia de Sociedades como lo es actualmente, sino que la Superfinanciera contará con herramientas legales que le permitirán establecer requisitos de información adicionales y mitigar de mejor forma los riesgos de este tipo de inversión.
El proyecto de ley busca también que las empresas que realicen esta actividad tengan que registrar los pagarés para que la Superfinanciera identifique si han sido negociados anteriormente, lo que ciertamente se traduce en mayor protección para los inversionistas.

Paralelamente, el organismo pasará a comentarios en los próximos días una circular externa sobre los ajustes y las obligaciones adicionales que tendrán los Fondos de Inversión Colectiva con títulos de contenido crediticio que incluyan pagarés de libranzas, ya que la gestión de los grandes volúmenes de pagarés administrados por las entidades requiere esfuerzos adicionales que mitiguen el riesgo operativo, ya que éste último según Gerardo Hernández constituyó el origen o la principal causa de los inconvenientes con los pagarés de libranzas.