Conozca qué es y qué no es diversificar en el contexto de Fondos de Inversión Colectiva
Diversificación es una palabra cada vez más común entre administradores e inversionistas de los fondos. De hecho, una de las ventajas por las que se recomienda a las personas depositar sus recursos en los FICs es justamente por la posibilidad de invertir en varios activos cuya combinación mitigue el riesgo que se asumiría si se invierte en un solo activo.
Pero diversificar NO es simplemente invertir en muchos activos. Si cada componente de un portafolio tiene un comportamiento muy parecido al resto o hace lo mismo, ese portafolio no necesariamente va a ser más consistente o a mitigar significativamente el riesgo por esa simple razón.
La teoría detrás de la diversificación nos dice que los recursos de un portafolio se deben distribuir entre activos que se comportan de manera diferente ante los acontecimientos del mercado. ¿Pero cómo se determina si dos activos reaccionarán de manera diferente?
Para responder a esta pregunta, es necesario hablar brevemente de un concepto estadístico denominado correlación. En términos sencillos, la correlación se puede definir como el grado en que los movimientos de dos variables se parecen entre sí. En nuestro caso, esto significa el grado en que dos fondos de inversión se han movido de manera similar en relación con su promedio o índice, a lo largo del tiempo.
El Coeficiente de correlación se expresa como un número entre -1 y 1.
Aplicando la teoría a los fondos de inversión, un coeficiente de correlación de 0 significa que no existe correlación entre la pareja de fondos que estemos analizando. Por el contrario, un coeficiente igual a +1 o -1 significa que existe una correlación perfecta. (En sentido positivo o negativo dependiendo del signo)
En palabras más sencillas, un coeficiente de +1 indica que cada vez que uno de los fondos registra una ganancia, el otro fondo también experimenta una subida. Mientras que en el caso de una correlación negativa perfecta (es decir un coeficiente de –1) cada vez que uno de los dos fondos sube, el otro fondo baja.
Sin embargo, es necesario tener en cuenta que una alta correlación, o una correlación cercana a 1 no necesariamente significa que los dos fondos alcanzarán rendimientos similares. Solo significa que cuando uno se desempeña mejor que su propio índice o promedio, con cierta probabilidad el otro fondo también lo está haciendo.
Por otro lado, una correlación de -1 significa exactamente lo contrario: cuando la rentabilidad de un fondo aumenta, la del otro normalmente baja. Y aunque este camino parece a primera vista adecuado para diversificar un portafolio, tener inversiones con una alta correlación negativa no es tan bueno para el inversionista porque las ganancias de uno de los fondos siempre se verán contrarrestadas por las pérdidas del otro, lo que conduciría a que la cartera mantenga un rendimiento muy regular o incluso menor al esperado por el inversionista.
Cuando se busca diversificar un portafolio y el administrador ya tiene claros los posibles escenarios y está convencido de las posiciones que desea adoptar dentro del portafolio, la situación ideal consistiría en encontrar inversiones que tengan correlaciones muy bajas entre sí, porque si alguna de sus posiciones tiene pérdidas, éstas serán compensadas por la ganancia que se obtenga a partir de la otra u otras posiciónes que fueron seleccionadas.
Matriz de correlación de Carteras Colectivas®
Los datos de la Matriz de Correlación de Carteras Colectivas® se basa en el coeficiente de correlación. Es así como la cifra que se encuentra en la intersección de dos fondos de inversión corresponde al coeficiente de correlación de esas dos carteras, (la correlación de un fondo consigo mismo siempre va a ser 1, de allí que este valor se repita para todas las carteras en la diagonal de la matriz) como en el ejemplo de la siguiente gráfica.
El coeficiente de correlación también es de utilidad para saber si una cartera está indexada (es decir sigue a un índice) o si por el contrario la gestión del administrador es activa.
Si el coeficiente de correlación entre un fondo y el índice es muy próximo a 1 significa que el fondo simplemente sigue al índice, como es el caso de los ETF. Por el contrario, un coeficiente de correlación de 0.95 o menor nos indica que el gestor pondera de forma diferente los componentes del índice.
En mercados de fondos como el colombiano, es probable encontrar carteras con una relación retorno/riesgo más alta que la de los ETF y esto se debe a que son fondos que no están atados al índice y sus administradores contemplan dentro de su estrategia la posibilidad modificar las ponderaciones de los activos buscando obtener mayor rentabilidad.
Acerca de Carteras Colectivas®
Carteras Colectivas® es una firma dedicada a la investigación del mercado de Fondos de Inversión Colectiva. Desde 2010 organiza la información de la industria y ha creado una serie de productos especializados para Inversionistas, Distribuidores y Administradores de Fondos de Inversión, Gobierno y Medios a través del portal www.carterascolectivas.co
