En abril se mantuvo la incertidumbre política a nivel global como preámbulo a las elecciones en Francia; sin embargo fue un mes de relativa tranquilidad debido al receso de quince días en las sesiones del Congreso de EEUU y los días santos a nivel local. En Colombia, el peso colombiano se devaluó frente a la divisa americana y los TES TF se valorizaron ante la baja de interés decretada en la reunión de marzo y la expectativa en la continuación del ciclo de recortes de tasa de interés que de hecho se materializó con el descenso de 50pb en la reunión a finales de abril.
Con este escenario, en el cuarto mes del año las once Estrategias seguidas por los Fondos de Inversión en Colombia alcanzaron rentabilidades positivas, influenciadas por los resultados económicos a nivel internacional que influyeron en la rentabilidad de los Fondos Globales y por las decisiones de política monetaria adoptadas por la Junta del Banco de la República que determinaron el comportamiento de las tasas de los TES y la Renta Fija especialmente de Mediano y Largo Plazo.
Las Estrategias que mostraron mayor incremento promedio en activos durante el mes fueron Renta Fija Pesos Colombia con $1.5 billones y Fondos 1525 con $653 mil millones. En el mismo lapso, la categoría con mayor disminución de recursos fue Renta Fija Corto Plazo con un descenso de $290 mil millones.
Con corte al 30 de abril, las Estrategias que alcanzaron mayor rentabilidad fueron Fondos Globales y Renta Fija Largo Plazo, con el +1.24% y +1.15% mensual respectivamente. Es decir, abril fue un buen mes no sólo para los fondos invertidos en ETFs y títulos del exterior, sino también para la Renta Fija en Colombia, particularmente para los fondos concentrados en referencias de mediano y largo plazo. Por otra parte, aunque la rentabilidad a 30 días de las Estrategias de Renta variable no fue negativa, sí mostró disminuciones. La rentabilidad mensual de Renta Variable Concentrada pasó de 3.37% mensual en marzo a 0.20% en marzo y Renta Variable Diversificada de 2.09% mensual en marzo a 0.82% mensual en abril.
La curva de TES TF presentó en abril una valorización significativa, a raíz de la mejora en las expectativas de inflación. En ese mes se observó también una mayor participación de inversionistas locales en la adquisición de títulos de Renta Fija. Las tasas de los TES de 2024 cerraron en abril a niveles de 6.05% tras haber iniciado el mes en niveles cercanos a 6.40%.
La rentabilidad mensual de las carteras de Renta Fija Largo Plazo fue mayor a la registrada en el segundo mes del año al pasar de +1.01% en marzo a +1.15% en abril. La rentabilidad de los fondos de Renta Fija Pesos Colombia alcanzó el 0.63% a un mes, pero el apetito por títulos de Renta Fija disminuyó en referencias más cortas e hizo que la rentabilidad mensual de los fondos de Renta Fija Corto Plazo pasara de +0.64% mensual en marzo a +0.52% en el mes de abril.
Es necesario tener en cuenta que en este mismo periodo, los Fondos de Capital Extranjero incrementaron sus posiciones en títulos TES del Gobierno Nacional en $1.3 billones manteniendo una participación de 25.2%. Los Fondos de Pensiones a su vez lo hicieron en $441 mil millones consolidándose - a pesar del incremento de los Fondos Extranjeros - como los agentes que aún tienen mayor participación en títulos de deuda del Gobierno (27.25%). Los Bancos Comerciales por su parte, incrementaron su posesión de TES en $267 mil millones alcanzando una participación de 15.61%.
Por otra parte, a nivel internacional, una menor aversión al riesgo y una mayor confianza en torno a la recuperación de la economía global permitió que los flujos de capital continuaran fluyendo hacia los mercados accionarios internacionales, de crédito y a los mercados emergentes. Las sorpresas económicas positivas en China y la Eurozona junto con la postura de los principales bancos centrales determinaron la evolución de los mercados y la valorización de los índices accionarios y los ETFs a nivel internacional.
La reunión de la Reserva Federal tuvo lugar a principios de mayo, por lo que los pronunciamientos en torno al nivel de la tasa de interés y las noticias de la ralentización “temporal” en la economía americana no alcanzaron a afectar significativamente los mercados en el mes de abril.
La tasa de cambio en Colombia se devaluó en línea con el comportamiento en los mercados internacionales, mostrando una menor correlación entre el valor de la divisa y el precio del petróleo. El Peso Colombiano se devaluó en abril en parte por la caída del precio del petróleo y la mejora en las expectativas a nivel global. El dólar inició el mes con una TRM de $2885.57 y cerró el mes en $2944.3
Por otra parte, la volatilidad en los precios del petróleo influyó, aunque no decisivamente en el comportamiento del dólar. Desde mediados de abril el precio del barril comenzó a caer como efecto de la mayor producción a nivel mundial y respondiendo a que el incremento de inventarios en EEUU fué más alto de lo esperado.
Es así como la rentabilidad de los Fondos Globales, se incrementó con respecto al mes de marzo, al pasar de 0.93% a 1.24% mensual, acumulando de esta manera una rentabilidad de 9.40% en un año.
De manera similar, las rentabilidades de los fondos que siguen las estrategias de Renta Variable Diversificada, Renta Variable Concentrada y Renta Mixta Moderada alcanzaron cifras mensuales de 0.82%, 0.20%, y 0.65% respectivamente, acumulando en términos anuales las rentabilidades de estas estrategias alcanzaron al 30 de abril las cifras de 3.09%, -0.96%, 7.03% respectivamente.
El índice accionario COLCAP registró marcadas variaciones durante el mes de abril, en línea con la volatilidad que mostró el precio del petróleo en el mismo periodo. Los fondos de Inversión colectiva con concentraciones en títulos de Cemargos, Bancolombia y Ecopetrol mostraron valorizaciones entre el +0.34% y 1.91% en ese mes.
De igual forma los ETF sobre el mercado accionario local tuvieron un comportamiento positivo. La rentabilidad de ICOLCAP (Cititrust Ishares COLCAP ICOLCAP - CTICO) fue de 0.90% a un mes y la de HCOLSEL (FBogotá Horizons Colombia Select de S&P - FBBHS) fue también de 0.90% en ese mismo plazo, comparados contra el 0.82% de la Estrategia Renta Variable Diversificada.
*Rentabilidades calculadas con el promedio de Carteras Colectivas® al 30 de abril de 2017
Acerca de Carteras Colectivas®
Carteras Colectivas® es una firma dedicada a la investigación del mercado de Fondos de Inversión Colectiva. Desde 2010 organiza la información de la industria y ha creado una serie de productos especializados para Inversionistas, Distribuidores y Administradores de Fondos de Inversión, Gobierno y Medios a través del portal www.carterascolectivas.co
