Una mayor aversión al riesgo caracterizó los últimos días del 2018. Pese a ésto, el mercado cambiario no sufrió mayores desequilibrios y la curva de renta fija tendió a la valorización. El temor a una ralentización de la economía global, la posibilidad de un brexit duro, el impacto del comportamiento de los precios del petróleo y los efectos del escenario comercial actual determinaron la senda que tomaron los fondos de inversión.
Pese a los altos niveles de volatilidad de los mercados en el último mes del año, algunos fondos de inversión se destacaron por su buen desempeño. En diciembre, seis de las once estrategias de fondos alcanzaron rentabilidades positivas.
Las estrategias con mayor incremento promedio en activos durante el mes fueron Renta FIja Corto Plazo con $684 mil millones de pesos e Inmobiliarios con $69 mil millones. En el mismo lapso, la Estrategia con mayor disminución de recursos fue Renta Fija Pesos Colombia con un descenso de $1.3 billones.
Las mayores rentabilidades con corte al 31 de diciembre fueron alcanzadas por las Estrategias Alternativos Colombia y Renta Fija Largo Plazo, con el +0.65% y +0.58% a un mes respectivamente. En tercer lugar se ubicó la Estrategia Renta Fija Mayor Riesgo con el +0.30% y le siguió Renta Fija Corto Plazo con el +0.28% a un mes.
Las rentabilidades de las Estrategias de Renta Fija disminuyeron ligeramente con respecto al mes anterior y continuaron ubicándose en terreno positivo, superando al retorno de las Estrategias de renta variable. La Estrategia Renta Fija Largo Plazo pasó de 0.63% en el mes de noviembre a +0.58% en diciembre, Renta Fija Pesos Colombia pasó de +0.27% a +0.26% en el mismo lapso.
El cambio en las expectativas de inflación, los efectos a mediano plazo de la ley de financiamiento, las ratificaciones en la calificación a Colombia y los beneficios a inversionistas extranjeros incidieron en el comportamiento de estos tipos de renta pese a la disminución en los volúmenes de fin de año. Otras Estrategias como Fondos 1525, Renta Fija Mayor Riesgo y Renta Mixta alcanzaron rentabilidades en el último mes de +0.23%, +0.30% y -1.14% respectivamente.
Por otra parte, el mercado cambiario se vio impactado por la acumulación de reservas que tuvo lugar en el último mes, la demanda de dólares por parte del sector real para reintegros a casas matrices y la abrupta caída en el precio del petróleo, entre otros factores.
La moderación en las expectativas de política monetaria en EEUU, la liquidez interna y los giros de la Nación favorecieron la relativa estabilidad en el dólar. Sin embargo, aumentó el VIX y los mercados internacionales mostraron menor liquidez.
Con una mayor aversión al riesgo, la estrategia Fondos Globales, pasó de tener una rentabilidad mensual de 0.57% en noviembre a -1.81% en diciembre. Las Estrategias Renta Variable Diversificada y Renta Variable concentrada antes de su recuperación en el mes de enero, previamente habían tenido rentabilidades mensuales negativas en noviembre y volvieron a mostrar cifras en rojo en diciembre: -2.92% en el caso de Renta Variable Diversificada y -4.34% mensual en Renta Variable concentrada.
La inesperada aprobación de una sobretasa de renta al sector financiero impactó a la renta variable al igual que el fuerte retroceso del crudo. En el caso de otros valores como Avianca, los indicadores de liquidez y las relaciones de deuda incidieron en su comportamiento para el mes de diciembre.
En términos anuales y con corte al mes de diciembre, Inmobiliarios se convirtió en la estrategia con mayor rentabilidad en el plazo de un año (+14.9%), seguida por Alternativos (+14.2%) y Renta Fija Largo Plazo (+4.78%).
Para el mes de diciembre, la rentabilidad a un año de los fondos de Renta Fija Mayor riesgo fue de +4.7%, superando en 61 pb la rentabilidad de los fondos de Renta Fija corto Plazo, mientras que las rentabilidades de las estrategias Renta Fija Pesos y fondos 1525 fueron de +4.01% y +3.57% respectivamente.
En ese mismo orden, los Fondos de Renta Mixta alcanzaron una rentabilidad de -1.58%, mientras que la de la Estrategia Fondos Globales fue de -4.35%, Renta Variable Concentrada (-7.94%) y Renta Variable Diversificada (-12.1%).
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