Las crisis en Turquía y Argentina no fueron los únicos hechos que introdujeron volatilidad en los mercados en el mes de agosto: la tensión política en Brasil, la posibilidad de un crecimiento económico menor en China y el impacto negativo que los anuncios de Trump y la guerra comercial pueden tener en el crecimiento mundial fueron algunos de los aspectos que más afectaron los mercados.
Pero pese a las turbulencias a nivel mundial, hubo buenas noticias y en agosto a los fondos de inversión les fue mucho mejor que en julio. Todas las categorías de fondos alcanzaron rentabilidades positivas a pesar de la incertidumbre generada por el entorno internacional.
Las Estrategias con mayor incremento promedio en activos durante el mes fueron Renta fija Pesos Colombia con $902 mil millones y Fondos 1525 con $368 mil millones. En el mismo lapso, la Estrategia con mayor disminución de recursos fue Renta Fija Largo Plazo con un descenso de $21 mil millones.
Las mayores rentabilidades con corte al 31 de agosto fueron alcanzadas por las Estrategias Fondos globales y Renta Variable Concentrada, con el +3.55% y +2.88% en el plazo de un mes. En tercer lugar se ubicó la Estrategia Inmobiliarias con el +1.14% y le siguió Alternativos Colombia con el +0.88% a un mes. Aunque la Estrategia que más se destacó en agosto fué Fondos Globales, las rentabilidades a un mes de las Estrategias de Renta Fija también aumentaron con respecto a las cifras del mes anterior. Así la Estrategia Renta Fija Largo Plazo pasó de +0.15% en el mes de julio a +0.57% en agosto, la Estrategia de Renta Fija Pesos Colombia de +0.27% a +0.38%, y la rentabilidad de la Estrategia Renta Fija Corto Plazo pasó de +0.30% a +0.37% para el plazo de un mes.
La preferencia por títulos de la parte corta de la curva en agosto se reflejó en la estabilidad e incluso valorización de la mayor parte de las referencias. La expectativa que generó el anuncio de canje y la sorpresa positiva en el dato de inflación de julio favorecieron los resultados de los fondos de inversión con participaciones en renta fija.
Un hecho llamativo fue precísamente la estabilidad en los rendimientos de los TES y la baja vulnerabilidad de sus retornos a la crisis de emergentes. La respuesta en los títulos del gobierno y en los fondos que siguen Estrategias de Renta Fija podría estar relacionada al apetito por referencias de la parte corta, mientras que la resiliencia de los Fondos Globales obedece a la escasa participación de los fondos de inversión que siguen esta Estrategia en valores emitidos por los países más expuestos a la crisis de emergentes.
Otras Estrategias que también cuentan con un alto porcentaje en títulos de renta fija como Fondos 1525, Renta Fija Mayor Riesgo y Renta Mixta alcanzaron rentabilidades en el último mes de +0.34%, +0.56% y +0.85% respectivamente.
Adicional a esto, a nivel local, el mercado aún sigue a la expectativa sobre los anuncios sobre el presupuesto y la reforma tributaria. Sin embargo, estos temas no parecen (hasta el momento) preocupar demasiado a los inversionistas extranjeros, ya que a pesar de los altos volúmenes de ventas de TES en el mes de julio, la cifra no se acercó a los más de $4 billones que previamente habían adquirido en los primeros seis meses del año.
La Estrategia de Fondos Globales por su parte, se recuperó significativamente al pasar de tener una rentabilidad mensual de -0.25% en julio a 3.55% en el mes de agosto. La devaluación de 5.1% en el mes también jugó a favor de la mayoría de estos fondos.
Las Estrategias Renta Variable Diversificada y Renta Mixta que habían mostrado rentabilidades mensuales negativas en el mes previo, se recuperaron con incrementos de 336 y 127 puntos básicos respectivamente, alcanzando rentabilidades mensuales de 0.52% en el caso de Renta Variable Diversificada y 0.85% mensual en Renta Mixta.
En términos anuales y con corte al mes de agosto, los inversionistas que acumularon mayores rentabilidades fueron aquellos que confiaron sus recursos en Estrategias con no muy alto grado de diversificación. De hecho, la estrategia que alcanzó mayor rentabilidad en términos anuales a 31/08/2018 fue Renta Variable Concentrada (+22.7%) seguida por Alternativos Colombia (+18.03%) e Inmobiliarias (+14.1%).
Para el mes de agosto, la rentabilidad a un año de los fondos de Renta Fija Largo Plazo fue de +5.53%, superando en 43 pb la rentabilidad de los fondos de Renta Fija Mayor Riesgo (+5.10%), mientras que las rentabilidades de las Estrategias Renta Fija Corto Plazo y Renta Fija Pesos Colombia fueron de +4.65% y +4.54% respectivamente.
En ese mismo orden, los Fondos 1525 acumularon una rentabilidad de +4.25%, mientras que Estrategias más diversificadas alcanzaron rentabilidades de +3.73% en el caso de la Estrategia Renta Mixta, Fondos Globales (+3.28%) y Renta Variable Diversificada (+2.28%).
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