A nivel internacional las decisiones de los Bancos Centrales determinaron en gran parte las expectativas de los agentes y la evolución de la economía global. El FMI redujo el pronóstico de crecimiento de Colombia a 2% para 2017. La tasa de cambio sufrió una fuerte revaluación y las tasas de los títulos de renta fija ascendieron en el transcurso del mes.
El Banco de la República redujo la tasa de interés de intervención en 25 puntos básicos y el Ministro de Hacienda solicitó la revisión de la tasa de usura para continuar dando un impulso a la economía.
Con este escenario, en el mes de julio diez de las once Estrategias mantuvieron rentabilidades positivas a pesar de la disminución en los flujos de Renta Fija especialmente de largo plazo. Las Estrategias de Renta Variable Concentrada y Renta Variable Diversificada alcanzaron los mayores rendimientos en el mes de junio.
Las Estrategias que mostraron mayor incremento promedio en activos durante el mes fueron Alternativos Colombia con $123 mil millones frente a los $42 mil millones del mes del mes anterior y Renta Fija Corto Plazo con $118 mil millones frente a los $22 mil millones de junio. No obstante, en el mismo lapso, la Estrategia con mayor disminución en activos fue Renta Fija Pesos Colombia con un descenso de $344 mil millones.
Algunas intervenciones del Gerente del Banco de la República y del Ministro de Hacienda donde sugerían menor espacio para continuar bajando la tasa de interés, hicieron que la disminución de 25 puntos básicos en la tasa de interés de intervención no representara una sorpresa para los agentes del mercado.
Este hecho, sumado a la disminución de las posiciones en TES que mostraron los Fondos de Capital Extranjero en el mes de junio pudo haber desanimado el apetito por la renta fija en parte del mes de julio.
La desvalorización en la renta fija que caracterizó el mes de junio continuó el siguiente mes, especialmente en referencias largas, y fue determinante en la rentabilidad a un mes de las carteras de Renta Fija Largo Plazo al pasar de +0.20% en junio a -0.17% en julio. La rentabilidad de los fondos de Renta Fija Pesos Colombia también disminuyó. En el caso de Renta Fija Pesos Colombia pasó de +0.47% a un mes en junio a +0.35% en julio. La reacción en las referencias de corto plazo fue menor a las de largo plazo y esto se reflejó en la rentabilidad de los fondos que siguen esta Estrategia, es así como la rentabilidad a un mes de los fondos de Renta Fija Corto Plazo pasó de +0.47% en junio a +0.38% en julio.
En el séptimo mes del año, los Fondos de Capital Extranjero disminuyeron sus posiciones en títulos TES del Gobierno Nacional reduciendo su participación al 25.6%. Los Fondos de Pensiones por su parte, aumentaron sus tenencias en TES manteniendo su posición como los agentes que aún cuentan con mayor participación en títulos de deuda del Gobierno (27.52%). Los Bancos Comerciales por su parte, aumentaron su posesión de TES, pasando de tener una participación de 14.44% en junio a 15.46% en julio.
Las rentabilidades de los fondos que siguen las estrategias de Renta Fija Corto Plazo, Renta Fija Pesos Colombia y Renta Fija Largo Plazo acumularon en términos anuales rentabilidades de 7.01%, 6.95%, 8.66% respectivamente al 31 de julio.
El precio del petróleo fue una variable muy importante para los inversionistas y los precios se recuperaron desde los mínimos que mostró en junio. La mayor demanda de petróleo por parte de China y el comportamiento de los inventarios de crudo en EEUU compensaron en parte la presión a la baja que venía mostrando el precio del commodity ante la incertidumbre sobre el cumplimiento del pacto de recorte de la Opep. Adicionalmente, en su más reciente reunión los miembros del acuerdo anunciaron que éste se podría extender más allá de marzo de 2018 y Arabia Saudita mostró su disposición a recortar más la producción. Por otra parte, la oferta de dólares de los agentes externos y de la Nación contribuyeron a la revaluación del peso en ese mes.
De esta manera, la rentabilidad de los Fondos Globales, disminuyó con respecto al mes de junio, al pasar de 1.66% a 0.78% mensual en julio, acumulando de esta manera una rentabilidad de 5.65% en un año.
Con corte al 31 de julio, las Estrategias que alcanzaron mayor rentabilidad fueron Renta Variable Concentrada y Renta Variable Diversificada, con el +2.68% y +1.57% mensual respectivamente. La menor aversión al riesgo a nivel global en el mes de julio, la depreciación del dólar y la recuperación en los precios del petróleo inyectaron mayor optimismo en la renta variable. La rentabilidad a un año de Renta Variable Concentrada fue de 7.14% y Renta Variable Diversificada acumuló al 31 de julio la cifra de 12.92% a un año.
El incremento en la rentabilidad de los fondos de Renta Variable Diversificada ha estado acompañado por un incremento significativo en el valor de los activos. En el último año, los activos de los fondos que conforman la Estrategia Renta Variable Diversificada aumentaron en más de $1.4 billones de pesos en el plazo de un año, confirmando aún más el apetito por los fondos con estas características.
El índice accionario COLCAP registró incrementos durante el mes de julio. Los fondos de Inversión colectiva con concentraciones en títulos de Corficolombiana y Grupo Sura mostraron valorizaciones significativas en ese mes.
De igual forma los ETF sobre el mercado accionario local tuvieron un comportamiento positivo. La rentabilidad de ICOLCAP (Cititrust Ishares COLCAP ICOLCAP - CTICO) fue de 0.96% a un mes y la de HCOLSEL (FBogotá Horizons Colombia Select de S&P - FBBHS) fue de 1.55% en ese mismo plazo, comparados contra el 1.57% de la Estrategia Renta Variable Diversificada para el mes de julio.
*Rentabilidades calculadas con el promedio de Carteras Colectivas® al 31 de julio de 2017
Acerca de Carteras Colectivas®
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