“Nosotros pensamos que en algún momento de 2018 podemos alcanzarlo, pero siempre tenemos ese dilema de cómo llegar al 3% sin afectar una economía que está creciendo poco”
“Nuestra meta de largo plazo es 3%, hacia allá vamos. Es importante que esa sea el ancla de la Junta del Banco, pero no vamos a estrangular la economía para lograr el 3% ”. Con estas palabras el Gerente General del Banco de la República ratificó la misión del Banco Central como el órgano que busca no sólo preservar el poder adquisitivo sino el crecimiento “alto y sostenido” .
Pero, ¿Cuáles son las razones que han llevado a los miembros de la Junta a manifestar abiertamente el compromiso con el crecimiento, cuando hasta hace algún tiempo aparente primaba la obligación constitucional de mantener el poder adquisitivo de la moneda?
En primer lugar, para Juan José Echavarría, el único objetivo del Banco en este momento es el crecimiento. No obstante, afirma que en la Junta están convencidos de que una inflación baja y estable contribuye al crecimiento. Mantener una política baja de precios (que es el mandato final que recibe el Banco Central), coincide con la idea de que la baja inflación contribuye al crecimiento de Colombia.
“Nosotros pensamos que en algún momento de 2018 podemos alcanzarlo, pero siempre tenemos ese dilema de cómo llegar al 3% sin afectar una economía que está creciendo poco”. - Gerente General del Banco de la República.
Por otra parte, el riesgo de una desaceleración más pronunciada en la actividad económica a raíz de la caída en los precios del petróleo y el debilitamiento en la demanda externa (que ya se sitúan por debajo de la proyección del equipo técnico del Banco para el 2017), incidieron en la decisión que tomó la Junta Directiva del Banco Central con relación a bajar 50 puntos básicos adicionales en la tasa de interés de intervención.
Igualmente, en un contexto de desaceleración y disminución en la demanda, es normal que las economías experimenten descensos generalizados en el nivel de precios, cosa que claramente ha sucedido en los últimos meses: En mayo la inflación anual se sitúo en 4,37% y las cifras de inflación básica también han sido inferiores a las registradas con anterioridad.
De allí, que sea lógico para el Gerente General del Banco Central que no exista (al menos en el contexto actual) una contradicción entre el estímulo a la economía y el cumplimiento del mandato que le fué otorgado al Banco de la República.
Adicional a esta coyuntura, la Junta del Banco de la República mencionó en su comunicado que de acuerdo con sus proyecciones, el crecimiento en las importaciones de bienes de capital, la inversión (distinta a obras civiles) y la construcción serían bajos. Incluso, desde ahora, la Junta considera probable que el crecimiento anual del PIB se ubique por debajo de las proyecciones del Banco.
De esta manera, la unanimidad en las recientes decisiones de la Junta Directiva del Banco Central encuentra un fuerte sustento no sólo en las difíciles circunstancias y los choques económicos que ha venido atravesando el país, sino en el ahora más claro mandato de trabajar no sólo por la preservación de la moneda sino por el “crecimiento alto y sostenido”.
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