La fuerte corrección a la baja en la inflación y la reducción en las expectativas de la misma en los próximos meses, así como el poco alentador panorama económico en el resto del mundo siguieron alentando durante el mes de septiembre la inversión en los fondos de inversión de nuestro país (especialmente de Renta Fija). La reunión de la OPEP y los anuncios con respecto al  comportamiento de las tasas de interés en Estados Unidos determinaron por otra parte, el comportamiento mixto e incluso la desvalorización en algunos fondos de inversión de Renta Variable y Fondos Globales durante el noveno mes del año. 

Septiembre fue un mes de contrastes donde 7 de las 11 categorías de Fondos de Inversión alcanzaron rendimientos positivos. Las categorías con mayor incremento en activos durante el mes de septiembre fueron Fondos 1525 y Renta Fija Multimoneda con $527 mil y $175 mil millones respectivamente. En el mismo lapso, la categoría con mayor disminución de recursos fue Renta Fija Corto Plazo con un descenso de $876 mil millones.

La categoría que mostró la mayor rentabilidad a un mes al cierre de septiembre fue Renta FIja Largo Plazo con una cifra mensual de 1.06% seguida por Renta Fija Mediano Plazo con el 0.82% mensual. Las categorías con fuerte componente en renta fija fueron las que más se beneficiaron de la moderación en la preocupación con respecto al comportamiento de la inflación que mantenían los agentes del mercado y la decisión del Banco de la República de mantener inalterada su tasa de intervención en 7.75%. Las rentabilidades de los fondos de Renta Fija, se ubicaron en +1.06%, +0.82% y +0.69% mensuales en los plazos Largo, Mediano y Corto respectivamente.

Categorías como Fondos 1525 y Renta Fija Multimoneda, caracterizados por tener un alto porcentaje de concentración en Renta Fija también se valorizaron y alcanzaron rentabilidades mensuales de +0.67% y +0.72% (+5.97% y +6.15% anuales respectivamente). El reporte de la fuerte desaceleración en la demanda interna y la disminución en el consumo de los hogares en Colombia en términos anuales para el segundo trimestre de 2016 coincidió con la terminación del paro camionero y su impacto transitorio sobre los precios de los alimentos y la inflación, así como la reducción del impacto del Fenómeno de El Niño y la fuerte devaluación de la tasa de cambio.

La disminución del impacto de estos eventos junto a la corrección a la baja de la inflación, motivó a la Junta del Banco de la República a “trasladar parte de su preocupación” hacia la desaceleración de la actividad económica adquiriendo mayor relevancia dentro de las decisiones de política monetaria y haciendo que el Banco de la República decidiera dejar estable la tasa de referencia en 7.75%, lo que favoreció el comportamiento de los fondos de las categorías de Renta Fija durante el mes de septiembre, consolidando rentabilidades anuales de 6.96%, 6.55% y 5.98% en las categorías de Largo, Mediano y Corto Plazo.

Por otra parte, la categoría de Fondos Globales acumuló una rentabilidad mensual de  -0.82% en el mes de septiembre. No obstante, en términos anuales la rentabilidad de esta categoría acumuló el 15.75% y mantiene el lugar como la categoría con mayor rendimiento en el plazo de un año.

Los rendimientos de esta categoría en el mes de septiembre se vieron afectados por la volatilidad que introdujeron eventos que afectaron el comportamiento del dólar como la reunión de los miembros de la Fed en la que a pesar de mostrarse más optimistas con respecto al panorama económico, manifestaron la decisión de esperar mayor evidencia de un continuo avance en la recuperación económica para incrementar su tasa de interés de referencia.

Adicionalmente, en el mes de septiembre el dólar mostró un debilitamiento a nivel global como consecuencia de los anuncios de una recuperación de los precios del petróleo, impulsados esta vez por una caída en los inventarios de crudo en EEUU y por el acuerdo de producción alcanzado por algunos de los principales productores miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), anuncios que podrían reducir la sobreoferta y favorecer la estabilización del mercado.

De otro lado, las categorías de Renta Variable Diversificada, Renta Variable Concentrada y Renta Mixta Moderada mostraron un deterioro en sus rentabilidades con cifras mensuales de -2.71%, -1.06%, y -1.09% respectivamente. A este respecto, es útil mencionar que durante las primeras semanas del mes y en línea con el comportamiento internacional de la renta variable, el COLCAP culminó con una variación negativa luego de algunas semanas consecutivas de incrementos.

Así mismo, se dieron a conocer importantes anuncios de companías que cotizan en el mercado local, y en las cuáles algunos fondos de inversión colectiva cuentan con posición. La acción preferencial de Avianca por ejemplo, tuvo una desvalorización como consecuencia del comunicado en el que la aerolínea desmentía rumores de una oferta conjunta por parte de otras aerolíneas para comprar la empresa. Otra acción que bajó sustancialmente fue ISA tras el comunicado de la BVC donde informaba que la subasta de las acciones de la empresa que aún eran propiedad de Ecopetrol fue declarada desierta.

Adicionalmente, algunos fondos de renta variable se vieron afectados por la incertidumbre con respecto a las decisiones de los países miembros de la OPEP y en ese mismo mes la empresa Cemex informó que luego de auditorías e investigaciones se encontraron irregularidades en los procedimientos de pago para la adquisición del terreno de la nueva planta de cemento construida por la compañía en el municipio de Maceo, la noticia también generó una desvalorización en el precio de la acción de CLH.

De esta manera, los fondos de Renta Variable y Renta Mixta Moderada experimentaron retrocesos en su rentabilidad mensual. No obstante, a pesar de los resultados en el mes de septiembre, en términos anuales estas categorías mantuvieron rentabilidades de 14.91% en el caso de Renta Variable Diversificada, 10.93% en Renta Mixta Moderada y 6.23% anual para Renta Variable Concentrada.

* Rentabilidades anuales calculadas con el promedio de Carteras Colectivas ®