Los analistas de los mercados financieros están acostumbrados a expresar el desempeño de los portafolios, fondos de inversión, fondos de pensiones, ETFs, índices, etc, en términos de rentabilidad. De hecho, las áreas de mercadeo en las entidades financieras suelen enfatizar dentro de sus estrategias de acercamiento a los clientes potenciales el argumento de mayor retorno. Y es que, ¿Quién no desea que el portafolio donde ha depositado o va a depositar sus recursos registre los mayores rendimientos posibles?

Si usted es cliente de una entidad financiera o ha sido abordado en alguna oportunidad por un asesor de alguna de estas firmas seguramente se ha encontrado con rentabilidades bastante llamativas en los fondos de inversión en los plazos de uno, tres, seis meses o un año.  Cuando el asesor le muestra estas rentabilidades es normal que piense inmediatamente que se trata de un buen fondo, y puede ser cierto; el fondo pudo haber tenido un buen desempeño en el último año o en el periodo que le muestra el asesor. Sin embargo, también puede suceder que si el inversionista se detiene a analizar el desempeño de la misma cartera en un plazo de tres o cinco años el rendimiento anualizado sea menor a lo que se muestra en la publicidad del fondo o a la cifra manifestada por el asesor.

Por ejemplo, suponga que un fondo que usted está evaluando muestra un excelente rendimiento de 20% anual. Pero, si usted analiza la rentabilidad anualizada de los últimos tres años se encuentra con el 10%. ¿Qué pasó entonces en el primer y el segundo año para que la rentabilidad promedio de los últimos tres años sea menor en 1000 puntos básicos con respecto a la rentabilidad del último año que le mostró el asesor?

Si el inversionista hace el ejercicio de calcular cuál fué la rentabilidad de los dos primeros años, mediante un promedio simple se va a encontrar con que el fondo tuvo una rentabilidad promedio de 5% en esos dos años: es decir, 10% = (20% + 5% +5%)/3. Incluso, el fondo pudo haber presentado pérdidas en alguno de esos dos años: 10% = (20% + 15% - 5%)/3. Y si el análisis se extiende a 5 o 10 años, el panorama puede que ya no luzca tan positivo como lo mostró inicialmente el asesor.

Este ejemplo sencillo demuestra que con el fin de evitar que datos importantes de los fondos de inversión pasen desapercibidos, es recomendable contar con información que permita realizar un análisis que abarque un plazo mínimo de tres años.

Como se mencionó en el artículo ¿Cómo escoger un buen Fondo de Inversión Colectiva en Colombia? es importante contar con información que abarque un plazo igual o superior a 3 años, ya que constituye un horizonte de tiempo que permite tener en cuenta las microtendencias de los ciclos económicos y la estacionalidad de los rendimientos del fondo (si la hay). Por otra parte, contar con información histórica del desempeño del fondo en el largo plazo facilita la tarea de evaluar con mayor rigurosidad el desempeño del administrador de la cartera. (ver el artículo: Recomendaciones para escoger el mejor Fondo de Inversión Colectiva: El Gestor de portafolio).

También es importante anotar que la rentabilidad de un fondo requiere que se evalúe de acuerdo al contexto de mercado que haya tenido lugar durante los plazos escogidos para el análisis. Es decir, para evaluar el desempeño de un fondo para el plazo de un año con corte a 2016 el analista debe remitirse a la cifra de retornos obtenida en 2015, para el plazo de tres años debe analizar cuáles fueron las condiciones del mercado y los rendimientos obtenidos entre 2013 y 2015, y así sucesivamente. La información del portal de Carteras Colectivas ® permite incluso comparar contra los rendimientos de otros fondos de inversión en los mismos plazos escogidos e incluso hacer la comparación contra benchmarks representativos de cada estrategia o categoría de inversión.

Entre mayor sea el plazo del análisis y la información que pueda obtenerse sobre un fondo de inversión, más confiables serán los indicadores que obtenga con respecto al desempeño de la cartera en estudio.

Los analistas expertos en fondos de inversión recurren con frecuencia a analizar los rendimientos de las carteras en los plazos de año corrido, uno, tres, cinco y diez años preferiblemente. En el portal de Carteras Colectivas ® se encuentra la información y los análisis en estos mismos plazos para las carteras de más antigüedad, e información de corto plazo tanto para los nuevos fondos como para los fondos con mayor trayectoria. Esta información facilita la comparación entre los diversos fondos (si el objetivo es evaluar el desempeño de la cartera con respecto a sus pares) y la escogencia del fondo de inversión colectiva con las métricas más ajustadas al perfil del inversionista potencial.